有效市场是指市场价格可以反映全部现有信息的市场。有效市场假说通常被认为是现代金融理论的基础，并意味着市场价格是在一个公平客观的基础上形成的。但是，不同类型的有效市场存在不同程度的信息披露和信息交流。本文将从不同的角度分析有效市场，探讨有效市场的种类和特征。

一、按照信息披露的类型分

1.弱有效市场

【资料图】

弱有效市场是指市场价格已经反映过了历史价格和成交量等可以公开获得的信息，但是不能反映出内幕消息和分析师的建议等非公开信息。在弱有效市场中，投资者无法通过研究过去的价格走势来预测未来的价格走势，因为过去的价格走势已经被市场反映在当前的价格中了。

2.半强有效市场

半强有效市场是指市场价格已经反映了所有公开信息和性质公开的信息，但是仍有一些非公开信息在市场上流传。这些非公开信息可能是企业内部的信息、分析师的看法、机构投资者的操作等，这些信息虽然不是完全公开的，但是可以在一定程度上被有限的人群获得。在半强有效市场中，只有那些掌握非公开信息的投资者才能获得超额收益。

3.强有效市场

强有效市场是指市场价格已经反映了所有公开信息和非公开信息，包括内幕消息、企业财务报告、分析师的建议等，没有任何一种信息可以被用来预测未来的价格走势。在强有效市场中，所有的交易者都无法获得超额收益。

二、按照信息交流的方式分

1.交易所市场

交易所市场是指交易者通过交易所交易证券的市场，该市场在价格发生变化时会公开报价，且所有交易都在中央清算所进行。这种市场具有信息公开透明、交易方式规范等特点，是强有效市场的典型代表。

2.场外市场

场外市场是指交易者通过场外交易的方式进行交易的市场，它通常是由大型金融机构、证券公司等提供场外交易服务。这种市场的信息披露程度较低，流通性也较差，导致了它的效率较低，是弱有效市场的代表。

三、根据投资者类型分

1.散户市场

散户市场是指以个人投资者为主体的市场，散户投资者在这种市场中的信息获取途径较为有限，也没有机构投资者那么广泛的信息资源。散户市场是弱有效市场的代表。

2.机构投资者市场

机构投资者市场是指以机构投资者为主体的市场，机构投资者通常有更广泛的信息资源、更先进的分析手段、更丰富的投资经验和更强的投资能力。由于机构投资者会将大量的信息投入市场，所以市场的信息披露程度相对较高。机构投资者市场是半强有效市场的代表。

综上所述，有效市场存在不同的类型和特征，根据信息披露方式和信息交流方式可以将它们划分为弱有效市场、半强有效市场、强有效市场、交易所市场和场外市场等。不同种类的有效市场存在的程度和范围不同，也对投资者的收益水平带来不同的影响。